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Le marché des changes ( Forex , FX ou marché des devises ) est un marché mondial décentralisé ou de gré à gré pour la négociation des devises . Ce marché détermine les taux de change pour chaque devise. Il inclut tous les aspects de l’achat, de la vente et de l’échange de devises à des prix courants ou déterminés. En termes de volume d’échanges, il s'agit de loin du plus grand marché au monde, suivi du marché du crédit.

Les principaux acteurs de ce marché sont les grandes banques internationales. Les centres financiers du monde entier servent de points d'ancrage pour les échanges entre un large éventail de types d’acheteurs et de vendeurs 24h / 24, à l'exception des week-ends. Étant donné que les devises sont toujours échangées par paires, le marché des changes ne définit pas la valeur absolue d'une devise mais détermine sa valeur relative en fixant le prix de marché d'une devise si elle est payée avec une autre. Ex: US $ 1 vaut X CAD, ou CHF, ou JPY, etc.

Le marché des changes fonctionne par le biais d'institutions financières et fonctionne à plusieurs niveaux. Dans les coulisses, les banques ont recours à un plus petit nombre de sociétés financières, appelées «concessionnaires», qui effectuent de nombreuses opérations de change. La plupart des courtiers en devises étant des banques, ce marché des coulisses est parfois appelé " marché interbancaire" (bien que quelques sociétés d’assurance et d’autres types de sociétés financières soient impliqués). Les échanges entre courtiers en devises peuvent être très importants et représenter des centaines de millions de dollars. En raison du problème de souveraineté lié à l'utilisation de deux devises, le Forex dispose de peu (voire pas du tout) d’entités de supervision réglementant ses actions.

Le marché des changes facilite le commerce international et les investissements en permettant la conversion des devises. Par exemple, il permet à une entreprise des États-Unis d'importer des marchandises en provenance d’États membres de l'Union européenne, notamment de la zone euro , et de payer des euros même si ses revenus sont en dollars américains . Il soutient également la spéculation directe et l'évaluation relative à la valeur des monnaies et à la spéculation de portage, basée sur le taux d'intérêt différentiel entre deux monnaies.

Dans une transaction de change typique, une partie achète une certaine quantité d'une devise en payant avec une certaine quantité d'une autre devise.

Le marché des changes moderne a commencé à se former dans les années 1970. Cette décision faisait suite à trois décennies de restrictions imposées par le gouvernement sur les opérations de change dans le cadre du système de gestion monétaire de Bretton Woods, qui définissait les règles régissant les relations commerciales et financières entre les principaux États industrialisés du monde après la Seconde Guerre mondiale . Les pays sont progressivement passés aux taux de change flottants du régime précédent, qui restait fixé selon le système de Bretton Woods.

  • Le marché des changes est unique en raison des caractéristiques suivantes:
  • son volume de transactions considérable, représentant la plus grande classe d'actifs au monde entraînant une liquidité élevée ;
  • sa dispersion géographique;
  • son fonctionnement continu: 24 heures sur 24, sauf le week-end, c'est-à-dire qu'il négocie de 22h00 GMT le dimanche (Sydney ) à 22h00 GMT le vendredi (New York);
  • la variété des facteurs qui affectent les taux de change ;
  • les faibles marges de profit relatif par rapport aux autres marchés de titres à revenu fixe; et l'utilisation d'un effet de levier pour améliorer les marges de profit et de perte et en ce qui concerne la taille du compte.

En tant que tel, il a été désigné comme le marché le plus proche de l'idéal de la concurrence parfaite, malgré l’intervention de la monnaie par les banques centrales.

Selon la Banque des règlements internationaux, les résultats globaux préliminaires de l'enquête triennale 2016 de la Banque centrale sur l'activité des marchés des changes et des dérivés de gré à gré montrent que les transactions sur les marchés des changes ont atteint en moyenne 5,09 milliards de dollars par jour en avril 2016. Avril 2013, mais en hausse par rapport à 4,0 billions USD en avril 2010. Mesurés en valeur, les swaps de change ont été échangés plus que tout autre instrument en avril 2016, à 2,4 billions USD par jour, suivis des échanges au comptant à 1,7 billion USD.

  • La ventilation de 5,09 milliards de dollars est la suivante:
  • 1,654 billion de dollars en transactions au comptant
  • 700 milliards de dollars en contrats à terme
  • 2,338 milliards de dollars en swaps de change
  • 96 milliards de dollars de swaps de devises
  • 254 milliards de dollars en options et autres produits

Contrairement au marché boursier, le marché des changes est divisé en niveaux d’accès. Au sommet se trouve le marché des changes interbancaire, qui regroupe les plus grandes banques commerciales et négociants en valeurs mobilières. Sur le marché interbancaire, les spreads, qui constituent la différence entre les cours acheteur et vendeur, sont extrêmement nets et ne sont pas connus des acteurs extérieurs au cercle restreint. La différence entre les prix acheteur et vendeur s’élargit (par exemple de 0 à 1 pip.à 1–2 pips pour des devises telles que l’EUR) au fur et à mesure que vous baissez les niveaux d’accès. Cela est dû au volume. Si un opérateur peut garantir un grand nombre de transactions pour des montants importants, il peut exiger une différence moins grande entre le prix offert et le prix demandé, ce qui est appelé un meilleur écart. Les niveaux d’accès qui composent le marché des changes sont déterminés par la taille de la "ligne" (le montant avec lequel ils négocient). Le marché interbancaire de premier plan représente 51% de toutes les transactions. À partir de là, les petites banques, suivies des grandes sociétés multinationales (qui doivent couvrir le risque et rémunérer les employés de différents pays), des grands fonds de couverture et même de certains des acteurs du marché de détail. Selon Galati et Melvin, «Les fonds de pension, Les compagnies d’assurances, les fonds communs de placement et d'autres investisseurs institutionnels jouent un rôle de plus en plus important sur les marchés financiers en général, et sur les marchés des changes en particulier, depuis le début des années 2000. "(2004) Il ajoute que" les fonds spéculatifs se sont nettement développés sur la période 2001-2004 en nombre et en taille ».  Les banques centrales participent également au marché des changes pour aligner les devises sur leurs besoins économiques.