Une semaine de montagnes russes pour l'or : de 3 880 à 4 072 dollars
En huit jours, l’or a connu l’une de ses semaines les plus volatiles de l’année. Le 30 octobre, il clôturait sous les 3 880 dollars l’once, son plus bas niveau depuis octobre 2025. Le 7 novembre, il se négocie à 4 072,10 dollars l’once, soit 3 655,12 euros. Ce rebond de près de 5 % s’explique par trois facteurs : la victoire démocrate aux élections de mi-mandat, la chute du pétrole et des rachats techniques sur un marché survendu. Mais cette séquence ne signe pas nécessairement la fin de la correction. Les analystes restent divisés sur la durabilité du mouvement.
À retenir
- L’or a perdu 3 % sur la semaine du 30 octobre, tombant à 3 880 dollars, son plus bas depuis un an. L’argent a chuté de 9 %, sa pire semaine depuis juin.
- Les midterms du 3 novembre ont tout changé. La victoire démocrate a fait baisser les rendements obligataires, le dollar et le pétrole, offrant un répit à l’or.
- L’or est remonté à 4 119,50 dollars le 5 novembre, avant de stabiliser autour de 4 072 dollars le 7 novembre.
- Les payrolls du 6 novembre (+165 000 emplois) ont limité le rebond, en confirmant la solidité du marché du travail et la possibilité d’une hausse de taux en décembre.
- Le rebond est technique autant que fondamental. L’or reste sous sa moyenne mobile 200 jours (4 490 dollars), signe que la tendance de fond n’est pas encore inversée.
La chronologie de la semaine
Voici les cinq séquences qui ont marqué les esprits.
Date | Événement | Or (USD/oz) | Argent (USD/oz) |
30 oct. | Chute sous 4 000 $, plus bas depuis octobre 2025 | 3 880 | 48,95 |
3 nov. | Midterms, victoire démocrate, détente du dollar et des taux | Rebond | Rebond |
4 nov. | Pétrole -8,7 %, rendements au plus bas depuis deux mois | 4 065,90 | 52,28 |
5 nov. | Productivité +3,6 %, chômage bas, pic à 4 146,63 $ | 4 119,50 | 52,39 |
6 nov. | Payrolls +165 000, l’or défend 4 000 $ | ~4 048 | — |
7 nov. | Stabilisation, cours du jour | 4 072,10 (3 655,12 €) | — |
Le point de départ : la chute du 30 octobre
L’or est tombé à 3 880 dollars, son plus bas depuis le 6 octobre 2025. L’argent a suivi, sous les 50 dollars, avec une chute de 9 % sur la semaine, sa pire performance depuis début juin .
Pourquoi cette chute ? Le conflit avec l’Iran maintenait le pétrole au-dessus de 100 dollars, alimentant l’inflation. La Fed, de son côté, avait maintenu une posture restrictive et les marchés anticipaient une hausse de taux en décembre. Le rendement du 10 ans américain restait élevé, augmentant le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement.
Un paradoxe apparent. Le dollar et les rendements baissaient, ce qui aurait dû soutenir l’or. Mais les analystes pointaient un autre mécanisme : les investisseurs vendaient de l’or pour couvrir des appels de marge sur les marchés actions, notamment technologiques. L’or est liquide, donc il est le premier vendu quand il faut du cash .
Le tournant : les midterms du 3 novembre
C’est le moment clé de la semaine. Les démocrates ont remporté les deux chambres du Congrès, une victoire qualifiée de « balayage » par les analystes . Ce basculement politique a déclenché une réaction en chaîne sur trois marchés simultanément.
Sur les taux. Les investisseurs ont anticipé un blocage législatif : moins de dépenses publiques, moins d’émissions de dette, donc des rendements plus bas. Le 10 ans américain est tombé à 4,89 %, son plus bas depuis près de deux mois. Le 2 ans a suivi, à 4,55 % .
Sur le dollar. Un rendement plus bas réduit l’attrait des placements en dollars. L’indice du dollar a reculé, ce qui rend l’or moins cher pour les acheteurs étrangers .
Sur le pétrole. La victoire démocrate a accru la pression politique pour une désescalade avec l’Iran. Le Brent a chuté de 8,7 % à 94,62 dollars, le WTI de 8,3 % à 88,12 dollars. Moins de pétrole cher, moins d’inflation, donc moins de pression sur la Fed .
Le résultat sur l’or. Le métal a bondi de 3,47 % le 4 novembre, à 4 065,90 dollars. L’argent a fait mieux encore : +5,25 %, à 52,28 dollars.
Le rebond technique du 4-5 novembre
Le 5 novembre, l’or a touché 4 146,63 dollars en séance, son plus haut depuis le 20 octobre. Il a terminé à 4 119,50 dollars, en hausse de 1,49 %.
Les données du jour ont soutenu le mouvement. La productivité du travail a progressé de 3,6 % au troisième trimestre, contre 2,1 % au deuxième. Les coûts unitaires du travail ont reculé de 0,7 %, après une hausse de 1,9 % au trimestre précédent. Cette combinaison suggère que les entreprises absorbent les hausses de salaires sans répercuter intégralement sur les prix, un soulagement pour l’inflation.
Mais les inscriptions au chômage sont tombées à 189 000, leur plus bas depuis fin juillet. Le marché du travail reste solide, ce qui donne à la Fed la marge nécessaire pour maintenir une politique restrictive. Les marchés estimaient à environ 80 % la probabilité d’une hausse de taux en décembre.
Le test des payrolls du 6 novembre
Le rapport sur l’emploi de vendredi a douché une partie de l’enthousiasme. L’économie américaine a créé 165 000 emplois en octobre, bien au-dessus des attentes. Ce chiffre confirme la solidité du marché du travail et la possibilité d’un nouveau resserrement monétaire en décembre.
L’or a néanmoins défendu le seuil de 4 000 dollars, ce qui constitue un signe de résilience. Le métal a terminé la séance autour de 4 048 dollars, en baisse sur la journée mais au-dessus du plancher psychologique.
La stabilisation du 7 novembre
L’or se négocie à 4 072,10 dollars, soit 3 655,12 euros l’once. Il a effacé une partie de ses pertes, mais reste loin de son record de janvier (5 595 dollars). La semaine se termine sur une note de prudence, avec un marché qui attend les prochains catalyseurs : l’inflation et les décisions de la Fed.
Pourquoi l’argent a amplifié le mouvement
L’argent a connu une amplitude deux fois plus forte que l’or. Le 4 novembre, il a gagné 5,25 % contre 3,47 % pour l’or. Le 30 octobre, il avait perdu 6 % en une séance et 9 % sur la semaine.
Pourquoi cette différence ? Trois raisons structurelles.
- Un marché plus petit. Le marché de l’argent est beaucoup plus étroit que celui de l’or. Quelques milliards de dollars suffisent à le déséquilibrer, alors que le marché de l’or absorbe mieux les flux.
- Une double nature. L’argent est à la fois métal précieux et métal industriel. Près de la moitié de sa demande vient de l’industrie (panneaux solaires, électronique, véhicules électriques). Cette sensibilité aux cycles économiques le rend plus volatil que l’or, qui est avant tout un actif de réserve.
- Un effet de levier. Les investisseurs particuliers et les fonds négociés en Bourse (ETF) pèsent davantage sur le marché de l’argent. Lorsqu’ils achètent ou vendent, l’impact sur le prix est plus marqué. C’est ce qui explique l’amplitude des mouvements.
Pour l’investisseur, cela signifie deux choses. L’argent offre un potentiel de performance plus élevé en phase de rebond, mais expose à une volatilité plus forte en phase de correction. Il doit être considéré comme un complément à l’or, pas comme un substitut.
Ce que cela signifie pour un investisseur particulier
Trois enseignements concrets.
- La volatilité n’est pas un défaut, c’est une caractéristique. L’or a perdu 29 % depuis son record de janvier, puis a rebondi de 5 % en une semaine. Ces mouvements sont normaux pour un actif qui n’a pas de rendement et dont le prix dépend des anticipations de taux, de l’inflation et de la géopolitique.
- Le rôle de l’or dans un patrimoine reste inchangé. Il ne s’agit pas de chercher à « battre le marché » mais de protéger une partie de son épargne contre l’érosion monétaire et les crises. Une allocation de 5 à 15 % de son patrimoine financier reste la norme prudente.
- La méthode compte plus que le timing. Personne ne sait si le rebond va durer. Acheter progressivement, en plusieurs fois, permet de lisser les points d’entrée et d’éviter les décisions émotionnelles. C’est particulièrement vrai après une semaine comme celle-ci.
Ce qu’il faut éviter : vendre dans la panique au plus bas, ou acheter dans l’euphorie au plus haut. Les deux extremes sont coûteux.
Procédure : suivre les taux réels pour comprendre l'or
- Ne prenez aucune décision à chaud. Laissez passer quelques jours, observez la tendance.
- Vérifiez votre allocation. Si l’or représente une part anormale de votre patrimoine, c’est le moment de rééquilibrer.
- Distinguez la tendance de court terme du fondamental. Les achats des banques centrales et la dette souveraine restent des soutiens structurels.
- Achetez progressivement si vous souhaitez renforcer votre position. Fractionnez-en deux ou trois opérations.
- Conservez vos factures et vos scellés pour préserver vos droits fiscaux à la revente.
- Consultez un professionnel avant toute décision importante.
Pour en savoir plus sur nos services ou pour un conseil personnalisé, contactez APS Change & Or.
FAQ
Pourquoi l’or a-t-il chuté sous 4 000 dollars fin octobre ?
Le pétrole élevé alimentait l’inflation, et la Fed maintenait une posture restrictive. Les rendements obligataires restaient hauts, augmentant le coût d’opportunité de l’or. Les investisseurs vendaient aussi de l’or pour couvrir des appels de marge sur les marchés actions.
Pourquoi a-t-il rebondi après les midterms ?
La victoire démocrate a fait anticiper un blocage budgétaire, donc moins d’émissions de dette et des rendements plus bas. Le dollar a reculé et le pétrole a chuté de près de 9 %, réduisant les craintes d’inflation. Ces trois facteurs ont soutenu l’or.
Pourquoi l’argent a-t-il amplifié le mouvement ?
Le marché de l’argent est plus petit et plus sensible aux flux d’investissement. Sa composante industrielle le rend aussi plus volatil. C’est pourquoi il a gagné 5,25 % le 4 novembre, contre 3,47 % pour l’or.
Le rebond est-il durable ?
Les analystes sont divisés. Certains y voient un simple rebond technique, d’autres le début d’une stabilisation. Le rapport sur l’emploi du 6 novembre a limité l’optimisme. La prudence reste de mise.
Que faut-il surveiller la semaine prochaine ?
Le rapport sur l’inflation (CPI) et les déclarations de la Fed. Ces éléments détermineront si le rebond se poursuit ou s’essouffle.
Faut-il acheter maintenant ?
Personne ne peut répondre à votre place. L’or reste un actif de protection à long terme. Une approche progressive, fractionnée dans le temps, est généralement plus prudente qu’un achat unique.
Passez à l'action : investissez dans l'or en connaissance de cause
Cette semaine illustre une réalité : l’or est un actif volatil à court terme, mais protecteur sur le long terme. L’essentiel est d’investir avec méthode, pas dans la panique ou l’euphorie.
Bénéficiez des conseils d’APS Change & Or, expert reconnu depuis 30 ans, pour investir dans l’or physique en toute confiance. Contactez-nous pour un accompagnement personnalisé.
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Rafael V, responsable d’agence APS Change & Or Paris 17
Article publié le 7 novembre 2026.
Article rédigé à partir des données de Kitco News, de l’Université du Michigan, du département du Travail américain, de Reuters et des cours en temps réel APS Change & Or.
Sources
- Kitco News – Gold market takes a big hit heading into the weekend, breaking below $4,000 (30 octobre 2026)
- Kitco News – Gold prices back above $4,000 as Democrats sweep midterms (4 novembre 2026)
- Kitco News – Gold holds above $4,100 as jobless claims fall (5 novembre 2026)
- Kitco News – Gold holds above $4,000 ahead of payrolls (6 novembre 2026)
- University of Michigan – Surveys of Consumers, preliminary November 2026 (5 novembre 2026)
- U.S. Department of Labor – Weekly jobless claims and productivity data (5 novembre 2026)
- U.S. Bureau of Labor Statistics – Nonfarm payrolls, October 2026 (6 novembre 2026)
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